História Econômica do Brasil, bem feita

Sovereign Commitment and Financial Underdevelopment in Imperial Brazil*
William R. Summerhill**

Working draft prepared for the conference “States and Capital Markets in Comparative istorical Perspective,” 21 October 2006, UCLA Center for Economic History.


ABSTRACT: In 1824 the creation of political institutions that constrained the monarch’s bility to unilaterally tax, spend, and debase the currency allowed Brazil to borrow repeatedly in London and in Rio de Janeiro to an extent that (at least through the 1880s) was unrivalled among the new nations of Latin America. The share of total public debt accounted for by long-term funded issues grew, and domestic debt came to dominate foreign debt by mid century. Sovereign debt yields fell over time in London and Rio de Janeiro, and the cost of new borrowing declined on average. The market’s assessment of
the probability of Brazilian government default tended to decrease. The development of vibrant private financial markets did not, however, follow from the enhanced credibility of government debt. Business finance in Imperial Brazil suffered from politicized market interventions that undermined the development of domestic capital markets until the early
1880s. Private interest rates remained high, entry into commercial banking was heavily restricted, and limited-liability joint-stock companies were tightly controlled. The Brazilian case provides an important counterexample to the general proposition of North and Weingast that institutional changes that credibly commit the government to honor its obligations necessarily promote financial development more broadly. In Imperial Brazil the very institutions that enhanced the credibility of sovereign borrowing permitted the systematic repression of private financial development.

Uma solução para as filas nos aeroportos…dos EUA

Economistas brasileiros quase não falaram da crise “ANAC-controladores” na mídia. Aqui, você leu ao menos um artigo sobre o tema (também reproduzido em um jornal cujo “search online” é horroroso).

Mas considere este outro que faz uma simples aplicação do conceito de bem semi-público.

A better interim plan, which is apparently under discussion, would institute congestion pricing. Airlines scheduling flights at peak hours would have to pay a surcharge, which could be determined either by a time-based formula or by local airports. The congestion surcharge could be revenue-neutral—perhaps balanced with discounts for flights at off-peak hours—or it could be applied to capital improvements that would reduce delays over the long run.

É uma proposta que qualquer (bom) aluno de Economia poderia ter feito. Por que será que nenhum aluno nunca disse isto em sala? Ou estou enganado?

Veja, é este o tipo de problema que um economista bem treinado deve ser capaz de responder. Quem leu um bom manual de Microeconomia deve entender que a teoria tem um bocado de aplicações empíricas mas que esta ponte é fruto de um intenso esforço do próprio aluno, podendo variar conforme a bagagem prévia de cada um.

Excelente idéia a do cara. Gostei.

Novas aquisições

O primeiro, já na fila, é decorrência de minhas leituras iniciais sobre o uso bolivarian..digo, politicamente correto da ciência na Alemanha nazista (valeu, Cisco!). O segundo, na verdade, é um sonho de consumo antigo, adquirido graças à taxa de câmbio atual e é um clássico para qualquer um que estude Economia do Conflito.

Ou seja, um é lazer, o outro é trabalho.

Exércitos privados

Um assunto que realmente me fascina é o do provimento privado de defesa. Parece-me que meu assunto favorito também é uma interessante nova agenda de pesquisa, pelo que li aqui.

Em outras palavras, em breve veremos artigos interessantes sobre este tema, lá na civilização. Vejamos se faço algo aqui na selva.

Quotas de poluição

Mitsubishi Heavy Industries Ltd. said Tuesday it will purchase credits allowing it to emit about 330,000 tons of greenhouse gases over five years from China’s Ningxia Electric Power Group Co.

O Ari pode usar isto como exemplo em suas aulas.